行业近况 本周（3 月31 日-4 月5 日）一级行业中，食品饮料涨幅为1.3%，跑赢沪深300 指数（0.86%）0.44 个百分点。本周涨幅榜前五分别为百润股份（21.16%）、海欣食品（13.16%）、海融科技（13.03%）、会稽山（7.83%）、中炬高新（7.2%），涨幅居前。 评论 白酒 […]

投资建议 三大电信运营商2023 年财报显示，2023 年三家运营商整体服务收入稳健增长，产业信息化相关收入增长势能强劲，数字化、信息化转型加速。业务侧的结构性变化牵引其投资继续向算力网络方向加码。2023 年三大运营商资本开支合计3,530 亿元，同比增长0.3%，基本符合此前指引；中国移动算力网

行业近况 美国工具2 月消费数据公布，2 月五金工具消费数据同比增长1.6%。 评论 2 月终端消费同比转正，五金工具基本去库完成。根据美国经济分析局，2024 年2 月美国工具、五金及用品消费额（实际，折年数）为407.3 亿美元，同比+1.6%，上月同比-1.4%。五金工具实际消费额为自23 年

行业近况 根据汽车动力电池产业创新联盟统计数据，2 月国内动力电池装机量达18.0GWh，同降17.9%，环降44.3%，其中三元、铁锂装机量分别为6.9/11.0GWh，同比+2.7%/-27.6%，环比-45.2%/-44.2%，铁锂份额微升，24 年1 月占比为61.0%，2 月环比上升0.1

行业近况 从近期披露的1Q24 公募基金持仓数据来看，电子板块持仓在连续五个季度上升之后转为下跌，通信板块持仓环比提升。展望2024 年，半导体板块我们看好终端总量复苏对部分芯片品类的持续拉动，以及各设计公司的产品向高端化拓展，同时维持大制造板块国产化率提升的长期逻辑；消费电子板块看好库存出清、市场

中金公司：金山办公(688111)考虑到公司人员规模已基本稳定，同时在AI 等方面的投入控制得力，我们预计1Q24 起费用控制效果或将有所体现。叠加理财收益增加，我们上调公司2024/2025 年盈利预测5.8%/5.1%至16.30/20.19 亿元。维持跑赢行业评级和382 元目标价（基于56x

平安证券发布研报指出，行业层面，考虑4月光伏组件排产仍高，3月以来玻璃点火增加但产能爬坡需要时间，供需偏紧之下短期玻璃价格仍有小幅上行空间，叠加纯碱等原材料价格下行，光伏玻璃盈利呈现改善。此外，中长期除了关注新增点火规模，也要关注浮法玻璃对光伏背板玻璃的冲击。公司层面，建议关注福莱特(601865.

花旗发布研究报告称，参加了紫金矿业(02899)业绩电话会议，并更新对其预测模型，以反映该行大宗商品团队的最新价格预测。该行将紫金2024至2026年纯利预测分别上调8%、15%、11%，各至290亿、390亿、510亿元，目标价由20.5港元升21.9港元，维持“买入”评级。该行仍然看好铜价和金价

摩根士丹利发布研究报告称，中国电信(00728)2024年首季服务收入同比增长5%至1243亿元人民币，表现优于同行。其中，传统服务收入年增2.6%至857亿元人民币;产业数字化业务收入同比增长10.6%至387亿元，占总服务收入的31.1%。集团今年首季EBITDA同比增长3.6%至351亿元，纯

大和发表报告指，赣锋锂业首季指标可参考新华天能，而非天齐锂业。新华天能早前公布首季净利润5.02亿元，经常性净利润2.59亿元，两者去年第四季分别录1.62亿及1.59亿元亏损。该行指，天齐或在季内把SQM相关会计亏损17.5亿元入账，与赣锋没有关连。该行表示，尚未清晰天齐余下逾20亿元经调整净亏损

平安证券发布研究报告称，低空经济是以eVTOL飞行器为重要牵引的一种综合性经济形态，无人机与通用航空产业为低空经济发展的核心产业。当前，政策推动低空经济进入快速发展期，在国家高度重视和地方积极布局的背景下，该行认为低空飞行器研发制造、低空基础设施、低空飞行保障服务等细分行业均将受益于低空经济的发展。

瑞银发表研究报告指，中国电信2024财年首季业绩表现符合预期。当中，服务收入增长超出行业水平，基本符合公司管理层全年良好增长指引。至于净利润亦较去年增长7.7%，同样符合管理层高于营业收入增长的全年指引。该行因而将中国电信目标价由5.6港元上调至5.7港元，评级维持“买入”。瑞银引述管理层预测，公司