行业近况 3 月以来光伏玻璃日熔量加速攀升，带动焦锑酸钠需求增长，供应刚性且出现扰动背景下，锑价高位上涨。据亚洲金属网及百川盈孚数据，截至4月24 日，锑精矿、国内锑锭、MB锑均价分别收报8.45 万元/吨、9.8 万元/吨、1.46 万美元/吨，较今年初分别上涨24%、20%、24%，国内锑锭价格 […]

行业近况 4 月23 日，国家组织药品联合采购办公室公示全国药品集中采购（胰岛素专项接续）拟中选结果1。 评论 本次集采采购期约3 年，报量较首轮集采有所增加，有望惠及更多患者。 本次胰岛素集中采购接续采购中选结果将于5 月份在全国落地实施，采购周期自中选结果执行之日起至2027 年12 月31 日

行业近况 3 月美容护理行业指数下跌1.2%，跑输沪深300 指数1.8ppt。其中，医疗美容、个护用品、化妆品二级板块涨跌幅分别为+1.7%、+0.6%、-2.1%。随着社会库存逐步消化，美护行业需求稳步回升，我们认为有望支撑板块估值中枢回升，建议把握优质龙头公司布局机会。 评论 美妆：3 月国货

行业近况 我们对安川、松下、台达、ABB、亚德客、上银、汇川、禾川、信捷、雷赛等核心工业自动化厂商进行持续跟踪。3 月宏微观数据有所分化，宏观PMI出现超季节性改善，其中订单分项和中小企业分项环比改善显著；微观来看，3 月基数效应下部分公司订单小幅下滑。向前看，23 年4 月开始渠道囤货减少，我们预

广发证券发布研报称，24Q1wind全A下跌2.8%，银行板块上涨10.8%，城商行上涨13.7%，银行板块整体表现显著强于全市场，市场基于弱预期逻辑以及弱预期带来的利率市场下行选择了基本面与利率下行正相关的城商行。然而对金融市场投资的依赖是一把双刃剑，经济(利率)下行会增厚投资收益，而经济(利率)

行业近况 2024 年4 月1 日至4 月3 日，新能源车/储能板块上涨，涨幅分别为4.86%/2.97%，电网设备/工控设备板块下跌，跌幅分别为-0.10%/-0.66%。 评论 新能源车：乘联会预计3 月新能源批发销量82 万辆，2Q24 北京车展及新车发布或持续驱动需求向好。根据乘联会预测，3

行业近况 3 月上证综指上涨0.86%，创业板指数上涨0.62%，中信国防军工指数上涨4.01%；中金卫星指数上涨0.87%，跑赢上证综指0.01 ppt，跑赢创业板0.25ppt，跑输中信国防军工指数3.15ppt。 评论 商业航天写入政府工作报告，政策协力推动航天产业发展。商业航天首次写入《政府

行业近况 中金机械组合前3 个交易日（4.1-4.3）上涨4.19%，同期沪深300 指数上涨0.86%。本周组合为A股中国船舶、浙江鼎力、郑煤机、柏楚电子、晶盛机电、华测检测、兰石重装、宏华数科、安徽合力、巨星科技、东威科技，H股泉峰控股、海天国际、时代电气。 评论 政策提出支持大规模设备更新，推

行业近况 本周（3 月31 日-4 月5 日）一级行业中，食品饮料涨幅为1.3%，跑赢沪深300 指数（0.86%）0.44 个百分点。本周涨幅榜前五分别为百润股份（21.16%）、海欣食品（13.16%）、海融科技（13.03%）、会稽山（7.83%）、中炬高新（7.2%），涨幅居前。 评论 白酒

投资建议 三大电信运营商2023 年财报显示，2023 年三家运营商整体服务收入稳健增长，产业信息化相关收入增长势能强劲，数字化、信息化转型加速。业务侧的结构性变化牵引其投资继续向算力网络方向加码。2023 年三大运营商资本开支合计3,530 亿元，同比增长0.3%，基本符合此前指引；中国移动算力网

行业近况 美国工具2 月消费数据公布，2 月五金工具消费数据同比增长1.6%。 评论 2 月终端消费同比转正，五金工具基本去库完成。根据美国经济分析局，2024 年2 月美国工具、五金及用品消费额（实际，折年数）为407.3 亿美元，同比+1.6%，上月同比-1.4%。五金工具实际消费额为自23 年