民生证券发布研究报告称，3月20日晚间，“AI独角兽”Astera登陆纳斯达克，本次Astera发行价格再度上调，且上市规模超过2023年9月Instacart(CART.O，零售在线服务商)的6.6亿美元融资和Klaviyo(KYVO.N，邮件SaaS营销商)的6.59亿美元融资。Astera主要 […]

事件概述：公司2023 年报：营收：2023 年营收1,792.0 亿元，同比+ 21.1%；归母净利53.1 亿元，同比+0.9%；其中2023H2 营业收入1,060.2 亿元，同比+18.1%，环比+44.9%。毛利率：2023 年毛利率15.3%，同比+1.2pct，2023H2毛利率15.

国信证券发布研究报告称，Kimi成为国产大模型曙光，带动产业链革新。2023年10月，由清华大学杨植麟及其团队“月之暗面”推出的Kimi标志了国产AI大模型的重要进步。与此同时，多模态大模型拉动全球算力需求快速增长，叠加美国将限制云厂商对华客户提供AI云服务，国产AI算力迎来发展机会。建议关注国产A

摩根大通发表报告，指腾讯控股年至今股价大幅跑输游戏同业网易(09999.HK)达19%，该行料归咎于投资者忧虑腾讯本地游戏动力放缓。该行料腾讯去年末季业绩(本地游戏收入按年跌3%，较市场预测低出11个百分点)将清除有关忧虑，因管理层提及在高潜在游戏推出下，配以提升旗舰游戏的新举措，今年次季起游戏业务

麦格理发表报告指，李宁(2331.HK)去年底在降低渠道库存方面取得进展，减低作重大库存购回拨备的风险，估计今年增长集中于下半年，其上半年盈利料将倒退，但下半年有望反弹，首季至今数据反映零售销售按年持平，目标价上调5%，由26港元升至27.4港元，以反映较高的净利润率估算，评级跑赢大市。报告指，李宁

申万宏源发布研究报告称，3月18日，月之暗面宣布其AI产品kimi，在大模型长上下文窗口技术上取得新的突破，Kimi智能助手已支持200万字超长无损上下文，并于即日起开启产品内测。根据申万宏源测评，国产大模型Kimi文字能力(中英文生成能力)全面达到GPT-4 水平，尽管逻辑推理能力仍有差距，且主打

麦格理发表报告指出，中通快递(ZTO.US)去年第四季盈利略有下降，或由于持续的价格竞争，但部分被营运效率改善而抵销。公司包裹量增长32%，领先同业5%，管理层对公司快递市场份额势头保持正面看法，预期今年包裹量将按年增长15%至18%，相对于同业增长率为10%至12%。该行认为，中通快递去年派息62

火电利润大幅修复，可再生能源利润持续增长，分红比例高达62%华润电力3 月20 日公布23 年业绩：营收同比+0.03%至1033 亿港币；归母净利同比+56.2%至110 亿港币；火电/可再生能源核心利润贡献分别同比+61.9 亿港币/+12.5%至36.1/97.3 亿港币。公司23 年年度派息

4Q 营收增长符合预期，毛利率持续同比改善 腾讯4Q 营收同比增长7.1%至1552 亿元，基本符合彭博一致预期（下同）；分业务看，增值服务、在线广告、金融科技的营收分别变化-1.9%、20.8%、15.1%,对应毛利率同比提高3.9/12.5/10.3pp。从利润端看，毛利率同比改善7.4pp 至

花旗发布研究报告称，予腾讯控股买入评级，对2024和2025年收入预测下调0.2%和0.6%，盈利预测上调2.9%和4.3%，目标价从455港元上调1%至459港元。报告中称，2023年第四季度腾讯总收入同比增7%，毛利率和经调整后净利率分别同比增25.5%和43.7%，得益于三个领域持续努力增长的

高盛发表研究报告指，腾讯音乐在过去6个月内一直是中国市场内表现最好的公司之一，并预计公司2024年将持续表现优异。主要因为公司音乐订阅及广告的高增量利润所产生的营运杠杆，进一步推动公司盈利预测的上调；新年促销后，每位付费用户平均收入(ARPPU)复甦带动公司音乐服务收入进一步成长；同时音乐付费倾向的

事项： 公司披露2023 年业绩，2023 年公司实现营业收入1792 亿（同比+21%），实现归母净利润53 亿元（同比+1%）。分红预案为每股派息0.22 港元。 平安观点： 高端纯电品牌极氪发展势头强劲，盈利能力有明显改善，2024 年进入产品大年。2023 年高端纯电品牌极氪大幅减亏，毛利率