2023Q2 业绩稳健，长期看好渠道改革提升经营效率，维持“买入”评级 格力电器(000651)2023H1 公司实现营收997.9 亿元（+4.16%），归母净利润126.73 亿元（+10.52%），扣非归母净利润120.65 亿元（+3.94%）。2023Q2 实现营收640.98 亿元（+6 […]

事件：格力电器(000651)公司发布 2023 年半年度报告，2023H1 公司实现营业收入992.37 亿元，同比增长4.22%；归母净利润为126.73 亿元，同比增长10.52%；扣非归母净利润为120.65 亿元，同比增长3.94%。分季度来看，2023Q2 公司实现营收640.98 亿元

2023 年8 月30 日，格力电器(000651)发布2023 年半年报。 经营活动现金流大幅回升，上半年业绩稳健增长。公司上半年实现收入998亿元，同比增长4.16%，实现归母净利润127 亿元，同比增长10.52%，其中二季度实现收入641 亿元，同比增长6.35%，实现归母净利润85.64

本报告导读： 格力电器(000651)公司2023H1 业绩符合预期，空调业务增长表现稳健，多元业务助力成长，整体盈利表现提升，经营质量较高。 投资要点： 业绩符合预期 ，维持“增持”评级。公司受益空调内销复苏，同时渠道改革稳步向前，盈利能力持续提升。维持公司2023-25 年盈利预测EPS 分别为

格力电器(000651)公司披露2023 年半年报： 23H1：营业收入、归母、扣非分为992 亿、127 亿、121 亿，同比+4%、+11%、+4%。 23Q2：营业收入、归母、扣非分为638 亿、86 亿、83 亿，同比+6%、+15%、7%。 收入分析： 分品类看：①空调：23H1 实现收入

格力电器(000651)1H23 收入/归母净利同比稳健增长，维持买入 公司披露2023 年中报，1H2023 公司实现营业总收入997.9 亿元，同比+4.16%，归母净利126.73 亿元，同比+10.52%（基本符合我们此前预期区间+11%~+13%），其中，2Q23 营收/归母净利分别同比+

根据近日公布的数据，海南省1-8 月旅客数量同比增37.5%，增长势头符合我们此前的预期。我们预计中国中免下半年的收入支撑将会维持，同时盈利水平持续提升。公司2 季度毛利率环比1 季度提升3.72 百分点至32.8%，基本符合年初目标，但是较正常水平仍有大幅提升空间。我们预计7、8 月的毛利率相比2

中国中免8 月25 日发布2023 年半年度报告。1H23 营业收入358.58 亿元，同比增加29.68%，归母净利润38.66 亿元，同比减少1.83%，扣非归母净利润38.54 亿元，同比减少1.87%。加权平均净资产收益率7.61%，同比减少4.94pct，经营活动产生的现金流净额85.73

事件：中国中免(601888)公司发 布2023 年中报，2023H1 实现营收358.58 亿元，同比+29.68%；归母净利38.66 亿元，同比-1.83%，扣非归母净利38.54 亿元，同比-1.87%；2023Q2 单季度实现营收150.89 亿元，同比+38.83%，归母净利15.65

中国中免8 月25 日发布2023 年半年度报告。1H23 营业收入358.58 亿元，同比增加29.68%，归母净利润38.66 亿元，同比减少1.83%，扣非归母净利润38.54 亿元，同比减少1.87%。加权平均净资产收益率7.61%，同比减少4.94pct，经营活动产生的现金流净额85.73

事件：中国中免发布2023年半年度报告。公司2023H1实现营业收入358.6亿元/+30%；毛利率30.6%，同比-3.4pct，环比22H2提升约8pct；公司实现归母净利润38.7亿元/-1.8%，归母净利率10.8%，同比-3.5pct。其中23Q2，营业收入150.9亿元，同比+39%，毛

四十年砥砺前行，成就全球免税龙头。中国中免(601888)于1984 年正式成立，历经40年风雨砥砺，已成为我国乃至全球免税行业龙头，2021 年巅峰时期年营收达677 亿元，净利润近97 亿元，公司离岛免税销售额占全岛离岛免税销售额9 成左右。2020 年初至今，受政策、岛内消费环境及公司自身折扣