核心观点：预计Q2海风板块表现平稳，Q3迎来向上动能，压制海风板块的江苏、广东问题已逐步明朗，后续招标将成为行业景气度的核心指标；市场担心板块后续招标催化较少，存在下行风险，经过我们梳理，Q2仍有不少项目开启风机、海缆招标，预计Q2海风板块表现平稳，大概率在Q3迎来向上动能，看好海缆、塔筒环节。陆风 […]

投资要点 近日OpenAI、谷歌等厂商相继发布AI 大模型迭代成果，并发布一系列新应用产品。未来一段时间百度、微软、Meta 等国内外大厂均有望发布AI 大模型迭代成果以及商业化应用进展，建议关注AI 大模型迭代以及商业化进程加速带来的投资机遇。 OpenAI 发布GPT-4-Turbo 升级版本，

主要内容： 引言：虽然发达国家未开始明显补库存，但去库存结束本身也在推动进口回升，向正常需求水平回归，我国出口剔除短期扰动因素后，3 月同比仍高达4.2%。 3 月出口同比大幅回落更多源于春节影响和高基数，剔除扰动后同比+4.2%。3 月出口当月同比（美元计价）大幅回落13.1pct 至-7.5%，

核心观点 1、 梳理人形机器人的产业链图谱，我们将研究重点放在国内外的认知决策系统（大模型）、本体集成及应用。 2、 假定人形机器人2023 年-2035 年量价预期，通过相关数据实现对人形机器人行业进展跟踪。中性假设下2035年全球人形机器人年销量有望达394 万台，市场空间有望达788 亿美元，

核心观点： 事件：2023Q4 至今，国内TMA 价格持续景气。根据百川资讯数据，2020-2023 年间，国内TMA 市场均价维持10000-15000 元/吨水准。 自23Q4 以来，TMA 市场价格持续上行。截止24.04.10，国内TMA市场价格上涨至21000 元/吨，毛利润8255 元/

激素类价格情况：2024 年3 月，激素类中，黄体酮、醋酸甲地孕酮、皂素、地塞米松磷酸钠、氢化可的松、醋酸氢化可的松及双烯价格环比均持平。和去年同期相比，醋酸甲地孕酮价格同比持平，黄体酮、氢化可的松及醋酸氢化可的松价格分别同比下降17.02%、8.80%、6.96%，皂素、地塞米松磷酸钠及双烯价格分

销售跟踪：根据中指研究院数据，2024 年3 月重点跟踪的70 个城市有50 个城市披露了全月新房销售数据，销售面积和销售额环比分别上升113%和116%，同比分别下降45%和42%，销售环比改善但同比跌幅仍较大。分城市能级看，一线城市销售额环比涨幅最大同比跌幅最小，其中上海同比增长12.5%；二三

事件：4 月11 日国家统计局发布CPI 数据，我国2024 年3 月CPI 同比增长0.1%，预期增长0.3%，前值为+0.7%；环比下降1.0%，前值为+1.0%。 从同比看，CPI 上涨0.1%，较上月回落0.6pct，主要受食品和出行服务价格回落影响。具体来看：1）食品价格下降2.7%，降幅

事件：2024 年3 月28 日，山西省人大会议通过决议，将《山西省资源税税目税率表》中“煤”税目的原矿税率修改为10%（原为8%），选矿税率修改为9%（原为6.5%）；具体执行时间为2024 年4 月1 日开始。 2024 年起，煤炭资源税改为从价计征。2014 年10 月国家税务总局发布《关于试

据统计局，3 月CPI 同比0.1%，低于预期的0.3%，前月同比0.7%； 环比-1.0%， 前月1.0%。PPI 同比-2.8%， 低于预期的-2.7%， 前月-2.8%； 环比-0.1%， 前月-0.2%（ 预期值来自Wind）。如何看待3 月通胀数据？我们从以下几个方面解读： CPI 环比降

事件： 4 月11 日，统计局公布3 月物价数据：CPI 同比上涨0.1%，预期涨0.3%，前值涨0.7%；PPI 同比降2.8%，预期降2.7%，前值降2.7%。 CPI 低预期、主因新涨价因素支撑偏弱，与部分商品供给压力、服务涨价放缓等有关CPI 同比低预期，主因新涨价因素拖累、食品非食品双双不

摘要 食品饮料行业回顾：2023年，消费呈现弱复苏态势。由于2024年春节时间较晚，春节备货存在错位，开年以来市场对于春节消费预期较低。节前一到两周，白酒、乳制品、休闲食品等品类开始进入密集动销期，春节旺季正式开启。 春节期间，居民返乡叠加出行带动大众消费需求提升，整体表现略好于节前预期；白酒表现较