行业近况 上周（4.15~4.19）中信煤炭指数收涨3.2%，沪深300 指数收涨1.9%，板块跑赢沪深300 指数1.3ppt。 原煤产量回落，进口同比增速放缓。据统计局数据：2024 年1 季度全国原煤产量11.06 亿吨，同比-4.1%；同期进口煤炭11,589.7 万吨，同比+13.9%。 […]

行业近况 上周（24/4/15-24/4/19），中金通用自动化板块下跌0.20%，上证综指上涨0.26%，深证综指下跌0.95%，科创板指下跌2.71%。分板块来看，中金通用自动化板块表现前三的子板块为：机器人（+3.10%）、流程自动化（-2.51%）、一站式服务（-1.88%）。 上周中金通用

关键结论 中央政治局会议对我国房地产市场做出“供求关系发生重大变化”的关键判断1。为准确理解会议提出的“重大变化”和当前房地产行业正在发生的深刻调整，我们基于人口普查数据，从城镇居民新房需求的来源出发，对我国此前住房市场供求关系演进、当前新房需求潜在中枢水平和未来发展趋势做出研判。结论上讲，由于此前

投资建议 在《低空经济系列#1：eVTOL：低空经济蓄势待发，行业迎来发展临界点》中，我们探讨了eVTOL的发展现状和市场前景，本篇我们探讨低空经济的另一核心环节——空管系统。低空飞行活动高密度、高频次、高复杂性的特点对空管系统提出较高要求。我们认为，空管系统是低空经济规模化发展的重要基础支撑，有望

行业近况 本周基础化工板块下跌1.03%，沪深300 指数上涨1.89%，基础化工板块跑输大盘2.92 个百分点，涨跌幅居于所有板块第17 位。涨幅居前：正丹股份、宝丽迪、瑞丰高材、双一科技、利安隆；跌幅居前：丰元股份、怡达股份、碳元科技、上海天洋、河化股份。 评论 顺周期、高油价下化工品价格温和复

今年2 月下旬以来，随着宏观需求预期改善，有色金属价格集体上涨，其中，供给偏紧的品种涨幅较大。在一系列新增供给干扰的影响下，铜价已经突破去年底我们预测的2024 年目标价9,200 美元/吨，逼近1 万美元/吨。站在当下，我们看到铜的供给端既有短期不确定性因素，又存在长期的结构性干扰率上升的问题。本

行业近况 本期（4.6-4.20）上证综指下跌0.13%，创业板指数下跌4.59%，国防军工指数（中信）下跌2.10%，跑输上证指数1.97 个百分点，跑赢创业板2.49 个百分点，军工本期涨幅行业排名第12/29。 评论 核心供应商展现业绩韧性，行业迎来发展新格局。1）截至2024/4/21，中金

行业近况 本周（4 月15 日-4 月19 日）一级行业中，食品饮料涨幅为0.74%，跑输沪深300 指数（1.89%）1.15 个百分点。本周涨幅榜前五分别为承德露露（9.57%）、张裕A（9.02%）、西麦食品（7.19%）、珠江啤酒（5.66%）、三只松鼠（5.56%），涨幅居前。 评论 白酒

行业近况 年后伴随下游补库及部分板块边际需求修复，龙头引领各类纸种提价，也带动板块阶段性估值修复；同时我们观察到当前板块产能过剩担忧并未缓解，尤其是白卡纸、箱板瓦楞纸等，此轮板块股价表现领先的并未“高弹性”，更多是安全边际优秀、强现金流、高ROE、及具备提分红预期龙头，如太阳。同时板块中暂无涨价落地

行业近况 2024 年4 月15 日至4 月19 日，光伏/风电/电力/环保板块分别-2.2%/-1.2%/-1.1%/-2.7%。 评论 光伏：本周主产业链价格继续下跌，3 月组件出口量同环比增长约15%。本周硅料、硅片、电池、组件价格继续下跌，P型210 电池价格短期反弹，N型硅片价格相对稳定，

行业近况 2024 年4 月15 日至4 月19 日，工控设备/电网设备板块上涨，涨幅为2.21%/0.05%，储能/新能源车板块下跌，跌幅分别为-1.69%/-2.08%。 评论 工控：工控年报、一季报陆续出炉，工控整体表现有所分化。本周陆续公布汇川技术一季报预告、伟创电气年报、英威腾一季报等公司

我们预计1Q24 上市银行净利润同比增长1% 我们预计1Q24 上市银行营收同比增长-4%，净利润同比增长1%，盈利增速较2023 年继续走弱。我们预计银行营收压力主要来自于息差和财富管理收入继续下滑；资产质量指标方面我们关注不良生成率趋势，我们预计拨备覆盖率下降，净利润增速略有放缓。 关注要点 银