事项： 保利发展(600048)公司预计2024 年度营业总收入3128 亿元，同比下降9.83%，归母净利润约50.16 亿元，同比下降58.43%。 评论： 公司2024 年Q4 归母净利润-28 亿元，主要源于过去土储包袱结转仍在高峰期，结转毛利率仍有压力，房价下行导致部分项目计提减值。1）2 […]

境外评级机构穆迪昨日再次下调了龙头房企万科的信用评级至Ba3。对此，万科方面表示，目前公司经营保持稳定，合同销售规模持续保持行业头部地位，金融机构对公司的支持一如既往，深圳国资和大股东力挺公司，持续提供实质性的支持。评级机构基于对行业的悲观展望以及对公司不确定性的担忧，做出了调整公司评级的决定，这未

平安证券：保利发展(600048)维持原有预测，预计公司2024-2025年EPS为1.12、1.23元，新增2026年EPS预测为1.35元，当前股价对应PE分别为7.2倍、6.6倍、6.0倍。公司加快资金回笼、融资成本不断降低，销售稳健拓展积极，行业格局优化下份额提升趋势明确，分红比例提高增强股

国金证券：保利发展(600048)公司当期业绩下滑，未来受益于行业供给侧出清，市占率或持续提升，随着2024 年优质项目逐步结转，业绩有望回升。考虑当前房地产市场承压，我们小幅下调公司2024/2025 年归母净利润至127.5 和138.7 亿元（原为144.3/173.0 亿元），新增2026

申万宏源：保利发展(600048)综合考虑公司结算利润率下降和资产减值仍存压力、以及22 年开始的拿地隐含毛利率底部回升，我们下调24-25 年归母净利润预测为124、130 亿元（原预测为132、158 亿元），新增26 年预测为141 亿元，现价对应24/25PE 为7.8/7.4 倍，当前保利

海通证券：万科A(000002)预计公司2024 年和2025 年EPS 在1.08和1.13 元。考虑公司龙头地位，我们给予公司估值适度溢价，按照2024 年10-12XPE 水平，对应合理价值区间10.78-12.92 元，维持“优于大市”评级。 2024 年4 月14 日，公司发布《2024

光大证券：万科A(000002)考虑目前新房市场需求及价格修复缓慢，或增加公司销售及毛利率下滑压力，同时存货仍存在减值压力，我们预测公司24-25 年EPS为0.75/0.84 元（原预测为1.68/1.82 元），新增26 年EPS 预测为0.89 元，当前A 股股价对应24-26 年PE 估值为

国泰君安：保利发展(600048)维持增持评级。鉴于当前供给端和需求端政策同时发力，公司也在聚焦核心城市换仓，维持 2023~2025 年EPS 分别为1.01/1.09/1.24 元，维持增持评级，维持目标价20.66 元。 2024 年1 季度公司销售下滑45%，3 月销售降幅有所收窄。公司3月

开源证券：招商蛇口(001979)我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为80.4、94.8、108.3 亿元，EPS 为0.89、1.05、1.20 元，当前股价对应PE 为9.5、8.0、7.0 倍，维持“买入”评级。 销售同比下降环比回暖，一季度拿地节奏增强，维持“买入”评级

国泰君安：招商蛇口(001979)维持增持评级。考虑到公司开发与经营并重，聚焦第二增长曲线，核心优质城市和项目将迎业绩上修，维持2024/2025/2026 年EPS 分别为0.79/0.85/0.94 元，维持目标价13.65 元。 2024 年1 季度销售下滑44%，销售均价企稳。2024 年1

东方证券：万科A(000002)维持买入评级，调整目标价至 8.37 元。根据2023 年公司年报，我们下调公司营收增速及毛利率，上调了公司费用率的预测，调整公司 24-26 年归母净利润预测值为110.8/92.5/83.1 亿元（24-25 年原预测值为203.9/219.9 亿元）。可比公司

招商证券：万科A(000002)预计24E/25E/26E EPS 分别为0.79/0.80/0.81 元/股（同比分别-23%/+1%/+2%），当前股价对应PE 分别为10.2/10.0/9.9，综合考虑公司销售仍面临下行压力以及降杠杆规划等，给予“增持”评级。 （1）公司23 年开发业务销售额